Pump.fun自建AMM池：挑战Raydium，抢占DeFi市场

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“富者愈富，贫者愈贫。” 这句老话在加密货币世界里体现得淋漓尽致。最近Pump.fun 的举动，就让我觉得这句老话又应验了。

他们悄悄上线了自己的AMM池，这摆明了是要跟Raydium抢生意啊！这就像一个新开的餐馆，直接把隔壁老字号的顾客给抢走了。

这个新AMM池用起来挺方便的，跟其他DeFi平台差不多。但我觉得这背后肯定有更深层次的考虑。

Pump.fun一直很火，靠着它独特的机制和那些“表情包币”吸引了一大堆激进投资者。他们先在自家平台内部撮合交易，如果内部容量不够，才会转到外部，也就是Raydium的流动性池。

这就有点像，先在自家小店里卖货，卖完了再到批发市场进货。之前，Pump.fun一直是Raydium的主要流量来源，但这也意味着它受制于Raydium。每次交易转到Raydium，Pump.fun都要付手续费，这些钱都进了Raydium的流动性提供者的口袋。

Raydium在Solana生态里可是个大块头，很多项目都依赖它来提供流动性。

它就像Solana生态的“流动性中心”，地位相当重要。可Pump.fun这波操作，直接挑战了它的地位。

Pump.fun不再甘心当“流量提供者”，它想成为“流动性掌控者”。

自建AMM后，Pump.fun就能把交易费全部揣进自己兜里了。如果成功，Raydium不仅会失去一部分流动性，收入和地位都会受到冲击。

让我们算笔账：

Raydium的收入模式：Pump.fun的“隐性成本”

Pump.fun以前依赖Raydium，每次交易都要付手续费，这些费用最终都进了Raydium的口袋。

Raydium的手续费：0.25%

其中0.22%给流动性提供者，0.03%用于回购和生态支持。

Pump.fun的交易量：假设每天1亿美元，其中5%（约500万美元）通过Raydium。

Pump.fun的隐性成本：每天约1.25万美元，每年约456.25万美元。

这笔钱虽然比以前少了，但仍然是依赖外部平台的成本。

自建AMM的潜在收益

如果Pump.fun自建AMM，收费标准和Raydium一样（0.25%），但所有费用都归它所有。每天500万美元的交易额，这笔钱就完全归Pump.fun了。

除了钱，Pump.fun还看重什么？

自建AMM不只是为了赚钱，还能增强对生态的掌控力。以前Pump.fun依赖Raydium，用户的交易体验和流动性稳定性都掌握在Raydium手里。现在不一样了，Pump.fun可以自己说了算。

有了掌控力，Pump.fun可以推出更多DeFi产品，比如永续合约、借贷协议等等，形成一个完整的生态闭环。

例如，它可以利用AMM池直接支持表情包币的发行和交易，让社区更有参与感。

代币价格波动：市场反应

Pump.fun宣布自建AMM后，Raydium的代币价格应声下跌，跌幅一度达到20%。

这说明市场很担心Raydium未来的收入和地位。Pump.fun的策略确实对Raydium构成了威胁。

但有趣的是，Pump.fun用于AMM池测试的一个表情包币价格却迅速上涨，市值一度达到400万美元。

CA：

CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump

这个表情包币可能还会涨一段时间。

挑战与机遇并存

如果Pump.fun的自建AMM运行顺利，它将完全掌控流动性，收入也会大幅提升。它将整合内外盘流动性，构建一个完整的Meme DeFi生态闭环。

Pump.fun正在从“依赖外部流动性”向“自有流动性”转型。一个拥有大量用户的创新平台，有机会撼动传统DeFi的地位。

但能否撼动Raydium，还得看Pump.fun的流动性策略、用户增长，以及整体市场行情。这就像一场豪赌，天时地利人和缺一不可。

项目之间的竞争，有时候比投资者之间的竞争更精彩。