BTC与纳指背离分析：持续时间及未来走势

近来，比特币（BTC）和纳斯达克指数（纳指）的走势出现了一种背离现象：纳指不断创出新高，而BTC却在下跌，并带动了整个加密货币市场的大幅下挫。这与我们通常认为的BTC与纳指正相关性的印象不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否有过类似的现象？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者在不同时间维度的相关性强弱和变化。

实际上，BTC与美股并非总是呈固定系数的正相关关系，而是在周期的不同阶段表现出不同的相关程度。通过回顾上个牛市和本轮牛市，我们可以发现一些规律：

首先，两者的上涨起点和终点在时间维度上是完全一致的。其次，两者的上涨过程有所不同：纳指的上涨速度较为稳定，从K线图上看，表现为近似固定斜率的直线；而BTC的上涨过程更接近于指数增长，初期上涨速度较慢，但在某个时间点后会出现迅速拉升，巧合的是，这个加速上涨的“拐点”通常对应于纳指上涨阶段中的第一次回调并站稳。此外，BTC第一次见顶通常对应于纳指上涨阶段中的第二个回调小平台。

那么，目前市场所处的位置在历史上对应哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨而BTC跌的情况是否有迹可循呢？

我们可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股是维持正相关性的，负相关的阶段虽然也有出现，但并非主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，而BTC回调，两者的走势出现背离（下图中黄色方框的部分），这与目前市场的情况是类似的，历史似乎在相同的地方再次重复了。

那么，接下来市场会如何发展，BTC与纳指的背离情况还会持续多久，背离如何恢复？从时间和力度两个方面来看：

1、在上轮牛市中，两者的背离持续时间并不长，周线图上看，大约持续了9周，随后又恢复到正相关关系中（周线级别）。

2、在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果我们用历史的标准来衡量，当前市场似乎还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？

不管是BTC、黄金还是美股，它们所处的宏观环境是相似的，价格都要受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产种类，能够在牛市确立的初期强势拉升，大幅跑赢美股，但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。

从另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的燃料或动力出现力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼跌的情况。

从事件型因素上看，市场近期受到了来自德国政府和门头沟抛压的影响。不论如何去解读这一段走势，最终BTC在调整充分到位后还是会恢复到与美股的正相关。（以上为笔者个人观点，仅供参考）