SNX揭秘：合成资产协议的未来

简介

最初名为 Havven 的 Synthetix 起步于稳定币项目，但在 2018 年加密货币熊市期间进行了重大转型，成为合成资产协议。Synthetix 社区开创了许多现在被视为 DeFi 领域标准的机制。作为以太坊上 DeFi 的核心构建块之一，并且即将在第二层扩展解决方案上推出，Synthetix 在可预见的未来可能会继续成为 DeFi 的关键部分。

什么是 Synthetix？

Synthetix 是一个在以太坊上发行合成资产的协议。合成资产可以被视为一种衍生品，它允许用户在不实际拥有资产的情况下获得资产的曝光。合成资产或“合成品”可以是任何具有可靠价格源的东西，例如比特币（BTC）、以太坊（ETH）、黄金、白银和美元等加密货币、商品和法定货币。甚至还有跟踪基础资产相反走势的反向合成品，提供给交易者一种简单的方式来获得做空曝光或对冲现有持仓和收益耕作位置。通过使用 Synthetix，交易者可以接触到链上不存在的某些资产。Synthetix 还允许创建像 DeFi 指数这样的指数，跟踪多个 DeFi 资产的价格篮子。

Synthetix 的工作原理

合成品使用去中心化的价格预言机来跟踪基础资产的价格。需要注意的是，合成品与由储备支持的加密货币（如稳定币）不同。合成品的价值不是由传统的储备支持，而是由各种复杂的链上机制和智能合约赋予的。例如，BUSD 是一种稳定币，每个 BUSD 代表 1 美元的储备。同样，Paxos 的 Pax Gold (PAXG) 由实物金条支持。换句话说，如果你拥有 PAXG，你就拥有等量的基础黄金储备。PAXG 是一个代表黄金所有权的代币。合成品则不同，它们通过复杂的智能合约机制跟踪资产价格。拥有 sXAU 并不意味着你拥有任何基础黄金，它只是意味着你对黄金价格有曝光。

那么，为什么你会想要持有这样的资产呢？正如我们之前提到的，这是一种在不实际拥有资产的情况下获得价格曝光的好方法。合成品的另一个有用之处在于它们是以太坊上的 ERC-20 代币，其他 DeFi 协议可以轻松地将它们整合。合成品可以存入像 Uniswap、Sushi 或 Curve 这样的地方，你可以提供流动性并赚取交易费用，就像其他 ERC-20 代币一样。

Synthetix 网络代币 (SNX)

如果它们不是由基础资产支持的，那么它们是由什么抵押的呢？主要是由平台的代币 - SNX 抵押的。最近，Synthetix 还增加了 ETH 作为支持的抵押品。Synthetix 使用超额抵押 - 也就是说，每个合成资产由比其代表的价值更多的价值抵押。用户通过抵押抵押品（SNX）并针对其铸造合成资产来创建合成品。换句话说，每个合成品本质上是对抵押品的债务。

每个债务位置需要维持一定的抵押率。这个比率由治理决定，旨在确保合成品有足够的抵押，并且即使在像大市场崩盘这样的异常事件中，系统中也没有赤字。抵押者必须通过铸造和销毁合成品（债务）或增加更多抵押品来手动管理这个比率，以确保他们可以继续赚取抵押奖励。

无限流动性和无滑点

Synthetix 以“无限流动性”为卖点，因为它没有传统意义上的订单簿或滑点。定价是由一种算法机制决定的，更类似于自动化做市商（AMM）的工作方式，而不是中央限价订单簿（CLOB）。本质上，当你在 Synthetix 上进行交易时，你不是与个人或做市商交易。相反，你从债务池中偿还部分债务，并借入相同金额的另一种合成品的债务。这是一个复杂的机制，有许多细微之处，但重要的是要理解，在 Synthetix 上交易与在 Binance 的订单簿或 Uniswap 的流动性池上交易是不一样的。

Synthetix & Optimism

那么，为什么整个纳斯达克还没有加入 Synthetix 交易所呢？嗯，以太坊主网上的费用和执行保证并不完全适合大多数交易者和交易风格。这就是为什么 Synthetix 合约将部署在一个称为“乐观汇总”的第二层解决方案上 - 具体来说，是由 Optimism 公司实施的。汇总是扩展区块链的好方法。与其他扩展解决方案（如侧链）不同，侧链使用不同的验证者集负责自己的安全，汇总从以太坊区块链获得安全性。这是关键的区别。汇总可以获得与侧链相同的扩展优势（例如，增加的交易吞吐量和更低的交易费用），而不会在安全性上妥协太多。然而，Synthetix 合约是现有最复杂的智能合约之一。将它们以最安全的方式移植到这种尖端技术上并非易事。Optimism 已经在后台与 Synthetix 合作了一段时间，预计将在 2021 年夏季在主网上部署。

结语

Synthetix 是一个在以太坊上的合成资产协议。合成品跟踪基础资产的价格，而用户无需实际拥有资产本身。Synthetix 是现存最古老的 DeFi 项目之一，通过 SynthetixDAO 拥有去中心化的治理结构。虽然不是最容易理解的项目，但随着它在 Optimism 的汇总实施上部署，Synthetix 可能会经历更多的采用。