期权交易必知：希腊字母详解

简要概述

希腊字母——Delta（Δ）、Gamma（Γ）、Theta（θ）和Vega（ν）——是用于衡量期权对特定参数敏感性的财务计算。Delta（Δ）显示期权价格与标的资产价格每变动1美元的变化率。Gamma（Γ）衡量期权Delta值随标的资产价格每变动1美元的变化率。

Theta（θ）衡量期权价格对其剩余到期时间的敏感性。Vega（ν）衡量期权价格对隐含波动率每变动1%的敏感性。

引言

参与衍生品交易需要比现货市场更多的知识。对于期权交易，掌握希腊字母是新手必须掌握的重要工具之一。它们为管理风险提供了一个基本框架，并帮助你做出更明智的交易决策。

熟悉了希腊字母后，你将能够更好地理解期权市场分析，并参与更广泛的关于看涨期权、看跌期权和其他期权话题的讨论。

什么是期权合约？

期权合约是一种金融工具，它赋予你以预定价格（行权价）购买或出售标的资产的权利，但并非义务；它还有一个到期日。

期权合约主要分为两类：看涨期权和看跌期权。看涨期权允许持有人在有限的时间内以行权价购买标的资产，而看跌期权允许持有人在有限的时间内以行权价出售标的资产。期权的当前市场价格称为其溢价，卖方（称为编写者）将其作为收入获得。

如果你熟悉期货合约，你可能已经注意到了一些相似之处。期权既提供对冲机会，也提供投机机会，参与方持有相反的看跌和看涨立场。

你可能希望锁定标的资产的特定价格，以便更好地规划未来的财务状况。你也可能希望基于预测的价格变动，以有利价格买入或卖出标的资产。

不同的希腊字母是什么？

在期权交易中，你会经常看到关于希腊字母的讨论。这些财务计算衡量期权对特定参数（如时间和波动率）的敏感性。希腊字母帮助期权交易者对其仓位做出更明智的决策，并评估其风险。有四种主要的希腊字母用于期权交易：Delta、Gamma、Theta和Vega。

Delta（Δ）

Delta（Δ）显示期权价格与标的资产价格每变动1美元的变化率。该计算代表期权价格对标的资产价格变动的敏感性。

Delta的范围在0到1之间（对于看涨期权）和0到-1之间（对于看跌期权）。当标的资产价格上升时，看涨期权的溢价上升，当资产价格下降时，溢价下降。相反，看跌期权的溢价在标的资产价格上升时下降，在资产价格下降时上升。

如果你的看涨期权的Delta为0.75，标的资产价格每上升1美元，理论上期权溢价将增加75美分。如果你的看跌期权的Delta为-0.4，标的资产价格每上升1美元，溢价将减少40美分。

Gamma（Γ）

Gamma（Γ）衡量期权Delta值随标的资产价格每变动1美元的变化率。这使其成为Delta的一阶导数，期权的Gamma值越高，其溢价价格就越不稳定。Gamma帮助你理解期权Delta的稳定性，并且对于看涨和看跌期权总是正值。

假设你的看涨期权的Delta为0.6，Gamma为0.2。标的资产价格上升1美元，其看涨期权溢价上升60美分。期权的Delta也随之上调0.2至0.8。

Theta（θ）

Theta（θ）衡量期权价格对其剩余到期时间的敏感性。更具体地说，期权的Theta显示其溢价价格每天随着到期日的临近而变化的金额。

Theta对于持有多头（或购买）仓位的投资者是负值，对于持有空头（或卖出）仓位的投资者是正值。对于持有者来说，期权的价值总是随着时间的推移而减少（假设其他条件不变）；这适用于看涨和看跌合约。如果你的期权的Theta为-0.2，其价格将在接近到期时每天变化20美分。

Vega（ν）

Vega（ν）衡量期权价格对隐含波动率每变动1%的敏感性。它依赖于隐含波动率的计算，即市场对标的资产价格可能变动的预测。Vega总是正值，因为期权价格的增加也伴随着隐含波动率的增加（假设其他条件不变）。

一般来说，较高的波动率使期权更昂贵，因为达到行权价的可能性更大。期权卖方将从隐含波动率的下降中受益，而买方将处于不利地位。让我们看一个基本的例子：如果你的期权的Vega为0.2，隐含波动率上升1%，溢价应增加20美分。

我可以将希腊字母用于加密货币期权合约吗？

加密货币通常用作期权的标的资产。在计算或使用希腊字母时，使用加密货币并无不同。然而，请注意，加密货币可能具有高度的波动性，这意味着依赖于波动性或方向的希腊字母也可能经历较大的波动。

结语

掌握了四大主要希腊字母后，你将能够更快地评估你的风险状况。期权交易具有相对较高的复杂性，理解像希腊字母这样的工具对于负责任地交易至关重要。此外，这里介绍的四种希腊字母并不是唯一存在的。你可以通过探索次要的希腊字母继续你的期权学习之旅。