蔚来换电站有变！曝宁德时代要买：真是皆大欢喜

蔚来换电站有变？宁德时代要买？

没错，这就是最新被曝光的新能源领域大瓜，说宁德时代正在洽谈收购蔚来换电控股权。

而且宁德时代的回应也非常暧昧——

“目前没有更多公开信息。”

如果进展成真，不论是蔚来还是宁德时代都是利好，蔚来甩掉了当前的“财务包袱”，宁德时代则从电池供应商成为了充换电服务商。

此前双方已经官宣了一次合作，宁德时代25亿入股蔚来能源。

但最新爆料来看，一切还只是开始。

宁德时代被曝收购蔚来换电

消息是路透社援引消息人士爆料的：宁德时代正在与蔚来旗下能源业务——蔚来能源进行谈判，计划拿到后者控股权。

在此之前3月17日，蔚来宣布和宁德时代签署了战略合作协议。按照协议，宁德时代将向蔚来能源进行不超25亿元的战略投资。

同时双方计划进行“双网并行”的换电合作，共同打造全球规模最大的乘用车换电服务网络，蔚来的萤火虫品牌也将接入宁德巧克力换电方案。

不过这次谈判目前尚未公开，消息人士也没有透露出价金额，但表示在2024年完成一轮投资后，蔚来能源估值达到100亿元。据此计算，宁德时代此前的25亿战略投资，也许会拿到蔚来能源25%的股份。

但这似乎还不是进展的全部，因为就在官宣投资之后，路透社的最新爆料是说，宁德时代希望拿下“控股权”，即获得超过51%的股份。

虽然没有更详细的细节，但爆料也足够重磅。而且更令人玩味的是宁德时代给出的回应——

“目前没有更多公开信息。”

基本坐实了该爆料，只是可能结论和结果尚未确定。

蔚来方面，没有否认，回答得也很令人玩味，表示“正在与包括宁德时代在内的多家投资者，共同推进电池换电站的共建”。

就在该消息传出后，蔚来股价也在交易日迎来大涨，涨幅一度超过6%。宁德时代也有小幅度上涨。

实际上，该进展对于蔚来和宁德时代，都是利好进展，可谓各取所需。

而对于当前亟需破局的蔚来来说，更意味着能够更快扭转财务业绩上的压力。

蔚来换电是壁垒，也是“财务包袱”

蔚来能源，是蔚来汽车旗下充换电业务子公司，也是蔚来实现核心竞争力的重要一环。

从第一座换电站在深圳落成至今，蔚来的换电建设坚持7年，构建了一张9纵9横、覆盖14大城市群的高速换电网络。

到目前，蔚来能源已建成3246座换电站，日均服务量达8.8万次，累计完成了超7000万次换电服务。

今年，蔚来换电终于迎来关键一年，时间来到阶段性布局的收尾阶段。

按照今年规划，蔚来将在今年6月30日前，实现全国充电县县通；12月31日前，累计完成27个省级行政区、超2300个县级行政区的换电站全覆盖。

多年铺垫的换电成果就在眼前，但蔚来需要更先面临的，是前所未有的紧迫局面。

不久前，蔚来披露了2024年财报，224亿元的净亏损十分醒目，特别是对比“蔚小理”的另外两家，理想领先新势力2023年率先盈利，小鹏58亿元的亏损也大幅收窄44%。

CEO李斌在电话会和媒体沟通会上多次解释，蔚来的亏损是因为公司处于三年大投入期。巨额投入多用于长期业务，最典型的例子就是换电站。

尽管当前通过研发迭代实现了降本，但单座电站建设仍需要百万级成本，后期还需要电费、人力、维护保养等运营支出。

单座换电站想达到盈利，平均单站日服务量需超50单，尽管蔚来副总裁沈斐曾表示上海等城市的换电站已实现盈利，日均服务超9000单。但在全国范围内，还需要两年才能实现整体盈利。

在这种重资产模式下，蔚来想改善利润，就得减少类似换电站之类的业务投入，但减少换电站投入不仅无法实现换电业务盈亏平衡，更有损于蔚来核心竞争力，导致蔚来陷入“卖车越多、亏损越大”的困境。

但蔚来已到必须要盈利的一年。

不仅是因为公司三年累计亏损超570亿，更因为公司流动负债已超过流动资产，蔚来的资产负债率达87%，超出了汽车行业普遍的50%~70%水平。

这让外界评价今年四季度盈利与否，不仅关系蔚来的未来，更关系到蔚来的生死。

李斌也说得很清楚：

如果我们四季度不能如期盈利，对整个公司的长远发展、商业模式都将是非常大的考验，所以我们必须实现四季度盈利。

如此看来，剥离换电业务控股权，保留换电业务使用权，或许就是蔚来成就盈利的断腕之举。

恰好，宁德时代就是那个有实力，也有需求的合作方。

从过去一年的表现来看，尽管“宁王”保住了540亿的净利润，但营收3620亿元，罕见下降了9.7%，原因主要来自单价下调。

宁德时代的解释是碳酸锂等原材料价格下降，但背后还有一部分隐形的推动因素，就是当前动力电池市场的竞争压力，例如车企自研电池，导致宁德时代传统电池供应业务的增长空间逐渐受限。

恰逢此时，储能领域逐渐在宁德时代的业务中凸显。

2024年其储能电池出货量为93GWh，同比增长35%，占总出货量的19.6%，比2023年提升2.8个百分点，相当于宁德时代每卖出五块电池，就有一块是储能电池。

而换电补能方式，正是发挥储能优势的绝佳场景。

尽管新能源汽车渗透率攀升，但充电桩资源仍然存在缺口，这让宁德时代看到了新的增长点，公司战略也开始从“电池供应商”向“能源服务商”转型。

2022年初，宁德时代正式入局换电，到目前，其在乘用车换电领域推出了两种标准化巧克力换电块，以20号换电块和25号换电块命名，适配A0级和A/B级车。

按照宁德时代今年的规划，公司将1000座巧克力换电站，覆盖30座以上城市，同时还将进军港澳等地；中期目标定在1万座，最终落成3~4万座换电站。

但宁德时代需要面临两个问题：

其一，是市面上不同车企旗下车型的电池包规格、换电方式差异巨大，尚没有一个统一的标准。

其二，是换电站投入耗费资源巨大，不仅需要资金，更需要时间；且当前宁德时代的换电块，主攻的还是中低端市场，这也可能会让换电站实现盈亏平衡的时间更长。

这个时候，和蔚来能源合作的优势就发挥出来了。

蔚来早在2018年布局换电，具备更多换电运营、工程建设的先行经验和基础，换电站占全国总量近40%，且聚焦于高端市场。

如果宁德时代真的拿到蔚来能源的控股权，可以直接使用蔚来的换电网络，并且投入更充足的资金，可以更早实现“县县通”计划。

更重要的一点，这将进一步提升宁德时代在换电行业的话语权，随着换电规模扩大，逐步实现统一电池规格，推动行业换电接口标准化，复现其在动力电池领域的主导地位。

蔚来换电网络之于转型中的宁德时代，几乎就是一张现成的“优速通”门票，可以帮助宁德时代快速成为电池能源服务商。

实际上，即便让出换电业务控股权，也不意味着蔚来核心竞争力减弱。

因为最早自建换电站，蔚来考虑的就是在纯电补能基础设施薄弱的阶段，可以最大限度保障车主用户体验，而随着蔚来把换电业务从0到1做成，把换电从自己的标签变成了行业趋势之一，蔚来能源的发展路径也就相对明确了——

从1到N，实现规模化提速。

而这个阶段，相比技术路径跑通，更重要的是工程能力、基建能力、供应能力。

这一点来看，宁德时代无疑是最好的选择。蔚来换电站即便控制权易主后姓“宁”，也需要大客户蔚来，需要蔚来车主持续购买服务。

换句话说，蔚来汽车过去从蔚来换电购买补能服务，以后还从蔚来换电购买该服务——只不过服务提供商的大股东变成了宁德时代。

宁德时代呢，则也能告别激烈的供应链竞争中丢客户的风险，拥有稳定的补能服务网络，随着新能源汽车渗透率和规模提升，新业务还会有更大的想象力。

怎么评价呢？双赢，实实在在的双赢。

以及蔚来车主也不用担心，换电的可持续性了。

Two More Things

当然，蔚来换电业务可能转手给宁德时代，现在看也有一些征兆——

之前负责蔚来换电业务的蔚来副总裁、蔚来创始成员之一沈斐，最近接替艾铁成，去乐道救火，担任了乐道总裁。

该人事动向出现当天，还有人担心换电业务如何兼顾。现在来看，沈斐也是因为身上最核心的担子，面临卸下。

另外的另外，现在也算是买蔚来的最佳时机，因为蔚来为了销量确实拼了——

最新促销动作显示，现在购买蔚来车型，不仅5年0息优惠，还推出了5年免费换电。

怎么说呢？

换电确实很重，换电确实也是“财务包袱”，但换电也是蔚来的核心体验保障和护城河。

就看4月份销量了。