以太坊ETP潜力巨大：或将远超预期表现

以太坊 ETP 的潜力：超越预期的可能

撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

编译：Luffy，Foresight News

在上周的投资备忘录中，我大胆预测，到2025年底，以太坊ETP将吸引150亿美元的净流入资金。这将是一个了不起的成就，以太坊ETP有望成为历史上最成功的ETP之一。然而，与比特币ETP相比，以太坊ETP仍然相形见绌。比特币ETP在上市不到六个月的时间里，就已经吸引了140亿美元的净流入资金。我预计，到2025年底，随着摩根士丹利和美林证券等金融巨头的加入，这一数字将飙升至500亿美元以上。

从市值来看，比特币的规模是以太坊的三倍，因此比特币ETP吸引的资金是以太坊ETP的三倍也是合情合理的。但自从我写下那份备忘录后，我一直在思考一个问题：如果事情以另一种方式发展，以太坊ETP的表现可能会远远超出我的预期。

以太坊就像高成长型科技股

天真的投资者（以及部分媒体）常常将比特币和以太坊混为一谈。原因很容易理解：它们是两种最大的加密资产。但我们的读者应该知道，它们就像黄金和石油一样，有本质的区别。

从设计上来说，比特币是一种新型货币资产。它旨在与黄金、美元和其他法定货币竞争，成为价值存储手段，并最终成为交换媒介。这是一个令人兴奋的领域。黄金市场价值超过10万亿美元，而“货币”市场是世界上最大的市场。如果比特币成功进入这些市场，它的价值仍将上涨10倍甚至更多。

以太坊则完全不同。以太坊的结构是一个技术平台：它是一个完全可编程的区块链，是代币化、稳定币和去中心化金融等新型加密应用的基石。以太坊的经济学原理很简单：在其他条件相同的情况下，随着越来越多的人使用这些应用程序，以太坊区块链的资产ETH的价值就会增长。因为您必须支付ETH才能使用该平台。

领先的区块链用例，来源：Bitwise Asset Management

为什么以太坊 ETP 的表现会超出预期

这就是我怀疑以太坊ETP的表现可能会超出预期的原因。毕竟，投资者都喜欢科技股。几乎所有投资者都投资了Nvidia和Meta等高增长科技股，而黄金等货币资产的投资者相对较少。想象一下，如果投资者出售少量科技股并增持ETH，会怎样？我认为，相比投资一个新的货币资产，投资者更喜欢持有以太坊这样的科技型资产。

因此，我们需要让以太坊的核心理念（即ETH是一项技术投资）获得主流关注。而要做到这一点，我们需要完成两件事：1) 需要让更多人了解以太坊与比特币的不同之处；2) 一些基于以太坊构建的应用程序需要获得主流关注。

那会是什么样呢？可以想象，随着越来越多的人接受区块链支付的速度和透明度，稳定币的资产将从1600亿美元增加到1.6万亿美元；或者DeFi随着监管的明确性而开辟新的借贷渠道；或者更多的公司跟随贝莱德的脚步在以太坊上建立代币化基金。也许投资者需要一只新的ETF，其中10%是ETH，90%是科技股。