Solana交易量分析：超越EVM链的背后

深入研究Solana在交易量上超越EVM链的现象

最近，Solana在交易量上超越所有EVM链的新闻引起了广泛讨论。我决定深入研究顶级区块链上的流动性池质量，以判断这是否只是一个短暂的趋势，还是对现有链的真正颠覆。让我们一起探讨一下吧。

方法论构建

以下方法论摘要仅供参考。有关完整详细信息，请查看SP Global中的方法论文档。

适用范围：所有成分股必须是美国公司。

市值资格：要被纳入，公司必须拥有至少145亿美元的未经调整的市值，并且其流通调整市值必须至少达到未经调整最低市值门槛的50%。

公众持股：公司必须拥有至少0.10的可投资权重因子（IWF）。

财务可行性：公司在最近一个季度以及最近四个季度（总和）中必须有正收益。

充足的流动性和合理的价格：使用综合定价和交易量，年度交易额（定义为期间的平均收盘价乘以历史交易量）与流通调整市值的比率应至少为0.75，并且股票在评估日期前的六个月内每月交易量应至少为250,000股。

行业代表性：行业代表性通过比较每个GICS®行业在指数中的权重与其在S&P总市场指数中的权重进行衡量，并在相关市值范围内考虑公司选择。

公司类型：所有在合格美国交易所上市的合格美国普通股均可被纳入。房地产投资信托基金（REITs）也有资格被纳入。封闭式基金、ETF、ADR、ADS及某些其他类型的证券则没有资格被纳入。

是否存在不在主要指数中的股票进行交易？答案是肯定的。然而，这些股票构成了传统金融世界的「蓝筹股」，找到DeFi的类似物可以帮助我们评估传统金融在进入DeFi领域时可能会关注的目标。

数据收集与分析

我收集了Ethereum、Solana、BSC、Arbitrum和Base上所有流动性池的交易量数据，并统计了过去30天的总交易量。接着，我对那些在过去30天内创建的池进行了权重调整，以降低其排名，从而满足「已建立历史」的标准。最后，我对每个池的交易量和总锁仓量(TVL)进行了加权，以符合另外两个标准。具体公式为：Ln(TVL)/Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight。这种缩放方法对流动性较好的池影响不大，但会降低TVL较小的池的排名。

「新优质」前20名排名

首先值得注意的是，Ethereum、Solana、Arbitrum和Base各自在前4名中都有一个代表池！这些池都是将各自链的本地代币与USDC进行交易的「主要」池。另一个显著特点是，Ethereum依然占据主导地位，在这个排名中占了一半的前列位置。高TVL结合持续的交易量使其在所有链中表现突出。我强烈怀疑这也是Blackrock选择部署到Ethereum的部分原因。

深入分析，前两个池尤其引人注目：@AerodromeFi的slipstream WETH-USDC池拥有最高的交易量，而TVL最高的则是@Uniswap在Ethereum上的v3 WETH-USDC池。

在大多数区块链上，0.05%费率的主要流动性池都是顶级池，但在BNB链上，0.01%的池却是顶级池，这有些令人意外。此外，USDC在更多顶级池中被使用，而不是USDT，这也是出乎我意料的。

各条链上的池数量

· Ethereum：10

· Base：5

· Arbitrum：2

· BSC：2

· Solana：1

在本次分析中，其他所有的Solana池都因为TVL(总锁仓量)不足而无法进入前列。尽管交易量很大，但这些交易发生在流动性显著低于其他链的情况下。在不考虑TVL的情况下，Solana在前150个池中的交易量相当大，但它并未接近超越所有EVM链，甚至没有超越Ethereum（尽管非常接近）。

交易前20名资产

· 稳定币：USDC、USDT、DAI、pyUSD

· 主要币种：ETH、BNB、SOL、cbBTC、WBTC和wsETH

· 其他：AERO

令人意外的是，Aero是唯一一个既不是稳定币也不是加密货币市值前五名的Token。

每条链前25个池的TVL

· Ethereum：10.4亿美元

· Base：3.1亿美元

· BNB：1.94亿美元

· Solana：1.81亿美元

· Arb：1.55亿美元

显然，Ethereum依然是赢家，但Base在其他链中处于领先地位。此外，值得注意的是，Base的5个池中有4个来自Aerodrome，这展示了他们在该链上的显著领先地位，即使Uniswap在Arbitrum和Ethereum上占据主导地位。

总结

Solana的大部分交易量来自流动性较差的池，其中相当一部分来自Pump Fun。Ethereum依然是DeFi的霸主，但Base正在意外地成为一个有力的挑战者，因为它拥有交易量最高的池。 这种关注意力济并非坏事，但我认为，那些想深入DeFi的成熟投资者更关注的是来自深度流动性池的持续经济活动，而不是哪种动物币在本周或者今天是热门。这个分析还有许多方面可以进一步探索和完善：自动化TVL指标的计算，不仅仅关注TVL，还需要考察流动性深度（CL池的资本效率非常高），考虑池的费率等级。我将在接下来的几周内推出第二部分的分析。