BTC替代纳指100：投资组合新思路

纳斯达克100指数与比特币：如何构建互补的投资组合

纳斯达克100指数和比特币，虽然在投资属性上大相径庭，但它们可以形成一个互补的投资组合。纳斯达克100指数包含了纳斯达克交易所中最大的非金融类科技股，而比特币作为首个公共区块链，已经成为了市值最高的加密资产。这两者都代表了数字经济转型浪潮中的高增长潜力。

从收益率的相关性来看，两者之间存在中等的相关性，但波动性却有显著的差异。从2019年至今，比特币的月度收益率与纳斯达克100指数的相关性约为40%。比特币的年化波动率高达71.5%，而纳斯达克100指数仅为20.5%。尽管如此，长期投资者通常可以通过比特币的高风险获得更高的回报。在这段时间内，比特币的累计回报率几乎是纳斯达克100指数的十倍（纳斯达克100指数上涨约3倍，而比特币上涨约30倍）。两者的夏普比率均为1.0。

基于这些特性，在持有纳斯达克100指数的投资组合中，适度配置比特币和现金，可以提升预期收益、降低风险或超越“有效前沿”（即在不增加波动性的前提下提高预期收益）。举个例子，将10%的纳斯达克100指数配置转移至比特币和现金组合，可能产生的影响如下：

提升预期收益

假设投资组合90%配置纳斯达克100指数，10%配置比特币，年化收益率将从22.2%提升至28.8%，年化波动率从20.5%上升至22.4%，夏普比率从1.0提升至1.2。这表明，比特币配置增加了风险和回报，并带来了一定的多元化优势和更高的夏普比率。

降低风险，不牺牲收益

假设投资组合90%配置纳斯达克100指数，3%配置比特币，7%配置现金，年化收益率将达到22.9%，波动率降至19.4%，夏普比率为1.1。这意味着，在略微提高收益的同时，显著降低了投资组合的波动性。这体现了比特币的高风险高回报特性，提升了投资组合的资本效率。

超越有效前沿

通过调整比特币和现金（或低波动性股票）的配置比例，纳斯达克100指数投资者可以超越有效前沿。例如，假设投资组合90%配置纳斯达克100指数，5%分别配置比特币和现金，年化收益率将达到24.6%，波动率为20.2%。这意味着，在波动性基本不变的情况下，年化收益率比单独投资纳斯达克100指数高出约2%。

在考虑投资加密货币之前，投资者需要充分考虑自身情况和财务目标。加密货币属于高风险资产，不适合短期资金需求和/或风险规避型投资者。但对于追求高增长创新科技投资的投资者而言，比特币可以作为纳斯达克100指数等现有配置的补充，并降低对美国股票的集中风险。

数据来源：Artemis，数据截至2025年1月31日；彭博社、Grayscale Investments，基于截至2025年1月31日的月度收益数据。所有结果均基于2019年1月至2025年1月期间的月度收益数据。请注意，过往表现不代表未来结果。