买卖差价与滑点：加密交易关键解析

买卖差价和滑点：影响加密货币交易的关键因素

买卖差价是指资产的最低要价与最高出价之间的差异。像比特币这样的流动性资产的买卖差价较小，而流动性和交易量较低的资产则差价较大。滑点是指交易的最终结算价格与最初请求的价格不同，通常发生在执行市价订单时。如果市场流动性不足或市场波动大，订单的最终价格可能会发生变化。为了减少低流动性资产的滑点，可以尝试将订单分成更小的部分来执行。

引言

在加密货币交易所买卖资产时，市场价格直接与供需相关。除了价格之外，还需要考虑交易量、市场流动性和订单类型。根据市场条件和使用的订单类型，你可能无法总是得到想要的交易价格。买家和卖家之间的持续谈判形成了买卖差价。根据你想要交易的资产数量及其波动性，你也可能会遇到滑点（稍后会详细讨论）。因此，为了避免任何意外，了解交易所的订单簿基础知识将大有帮助。

什么是买卖差价？

买卖差价是订单簿中最高出价与最低要价之间的差异。在传统市场中，差价通常由做市商或经纪商流动性提供者创造。在加密货币市场中，差价是买家和卖家限价订单之间的差异所致。如果你想立即以市场价格购买，你需要接受卖家的最低要价。如果你想立即出售，你将接受买家的最高出价。流动性较高的资产（如外汇）的买卖差价较小，这意味着买卖双方可以在不显著改变资产价格的情况下执行订单。这是由于订单簿中有大量订单。较大的买卖差价在关闭大宗订单时会导致更大的价格波动。

做市商与买卖差价

流动性对金融市场至关重要。如果你在低流动性市场上交易，你可能会等待数小时甚至数天，直到另一位交易者匹配你的订单。创造流动性很重要，但并非所有市场仅靠个人交易者就能提供足够的流动性。例如，在传统市场中，经纪商和做市商通过套利利润提供流动性。做市商可以通过同时买卖资产来利用买卖差价。通过反复以较高的要价卖出并以较低的出价买入，做市商可以将差价作为套利利润。即使是小幅差价，如果全天大量交易，也能带来可观的利润。需求高的资产的差价较小，因为做市商竞争并缩小了差价。例如，做市商可能同时提供以每枚350美元的价格购买BNB，并以351美元的价格出售BNB，创造了1美元的差价。任何想要在市场上立即交易的人都必须满足他们的位置。现在，差价就是做市商的纯套利利润，他们卖出自己买入的资产，并买入自己卖出的资产。

深度图表与买卖差价

让我们看一些现实世界的加密货币例子，以及交易量、流动性和买卖差价之间的关系。在Binance的交易界面中，你可以通过切换到[深度]图表视图轻松查看买卖差价。这个按钮位于图表区域的右上角。[深度]选项显示了资产订单簿的图形表示。你可以看到绿色的出价数量和价格，以及红色的要价数量和价格。这两个区域之间的差距就是买卖差价，你可以通过从红色要价中减去绿色出价来计算。正如我们之前提到的，流动性与较小的买卖差价之间存在隐含的关系。交易量是流动性的常用指标，因此我们期望看到较高的交易量与较小的买卖差价（作为资产价格的百分比）。交易活跃的加密货币、股票和其他资产在利用买卖差价的交易者之间有更多的竞争。

买卖差价百分比

为了比较不同加密货币或资产的买卖差价，我们必须以百分比形式评估。计算方法很简单：

(要价 - 出价) / 要价 x 100 = 买卖差价百分比

以BIFI为例。在撰写本文时，BIFI的要价为907美元，出价为901美元。这之间的差异给我们带来了6美元的买卖差价。6美元除以907美元，然后乘以100，我们得到的最终买卖差价百分比大约为0.66%。现在假设比特币的买卖差价为3美元。虽然这是BIFI的一半，但在百分比上，比特币的买卖差价仅为0.0083%。BIFI的交易量也显著低，这支持了我们关于流动性较低的资产往往有更大买卖差价的理论。比特币的较小差价让我们得出一些结论。买卖差价百分比较小的资产可能具有更高的流动性。如果你想执行大宗市价订单，通常支付意料之外的价格的风险较小。

什么是滑点？

滑点在高波动性或低流动性市场中很常见。滑点发生在交易的最终结算价格与预期或请求的价格不同时。例如，假设你想以100美元的价格下达大宗市价买单，但市场没有足够的流动性以该价格填补你的订单。结果，你将不得不接受后续的订单（高于100美元），直到你的订单完全填补。这将导致你购买的平均价格高于100美元，这就是我们所说的滑点。换句话说，当你创建市价订单时，交易所会自动将你的购买或出售与订单簿上的限价订单匹配。订单簿会以最佳价格匹配你，但如果你的期望价格的交易量不足，你将开始进一步向上匹配订单链。这个过程导致市场以意料之外的不同价格填补你的订单。在加密货币中，滑点在自动化做市商和去中心化交易所中很常见。对于波动性大或流动性低的替代币，滑点可能超过预期价格的10%。

正滑点

滑点并不一定意味着你最终会得到比预期更差的价格。如果在你下达买单时价格下降，或者在你下达卖单时价格上升，可能会发生正滑点。虽然不常见，但在一些高波动性市场中可能会发生正滑点。

滑点容忍度

一些交易所允许你手动设置滑点容忍度水平，以限制你可能经历的任何滑点。你会在BNB智能链上的PancakeSwap和以太坊的Uniswap等自动化做市商中看到这个选项。你设置的滑点量可能会影响你的订单完成所需的时间。如果你将滑点设置得低，你的订单可能需要很长时间才能填补，或者根本无法填补。如果你设置得太高，另一个交易者或机器人可能会看到你的待处理订单并抢先交易。在这种情况下，抢先交易发生在另一个交易者设置比你更高的gas费以先购买资产时。抢先者然后输入另一笔交易，以基于你的滑点容忍度将资产以你愿意接受的最高价格卖给你。

减少负滑点

虽然你不能总是避免滑点，但有一些策略可以尝试减少它。1. 不要一次性下达大宗订单，尝试将其分成更小的部分。密切关注订单簿，确保你的订单不超过可用的交易量。2. 如果你使用去中心化交易所，别忘了考虑交易费用。一些网络根据区块链的流量收取高额费用，这可能会抵消你避免滑点所获得的任何收益。3. 如果你处理的是流动性低的资产，如小型流动性池，你的交易活动可能会显著影响资产的价格。单笔交易可能只会经历少量滑点，但许多小笔交易会影响你接下来进行的交易块的价格。4. 使用限价订单。这些订单确保你在交易时得到你想要的价格或更好的价格。虽然你牺牲了市价订单的速度，但你可以确保不会经历任何负滑点。

结语

在交易加密货币时，不要忘记买卖差价或滑点可能会改变你的交易最终价格。你不能总是避免它们，但值得将其纳入你的决策中。对于小额交易，这可能是微不足道的，但请记住，对于大宗订单，平均每单位价格可能高于预期。对于任何尝试去中心化金融的人来说，了解滑点是交易基础知识的重要部分。没有一些基本知识，你就有高风险在抢先交易或过度滑点中损失资金。