BTC替代纳指100：Grayscale投资新思路

纳斯达克100指数与比特币：打造互补的投资组合

你有没有想过，纳斯达克100指数和比特币这两个看似毫不相关的投资标的，居然可以组成一个互补的投资组合？纳斯达克100指数涵盖了纳斯达克交易所中最大的非金融类科技股，而比特币作为首个公共区块链，如今已成为市值最高的加密资产。这两者都代表了数字经济转型浪潮中的高增长潜力，简直就是科技创新的象征啊！

虽然它们在投资属性上大相径庭，但实际上，它们的收益率相关性并不高，仅有约40%（图1）。这意味着，当纳斯达克100指数表现不佳时，比特币可能还在上涨，反之亦然。比特币的年化波动率高达71.5%，而纳斯达克100指数仅为20.5%，这让我不禁感叹，比特币真是刺激啊！但也正因为如此，长期投资者可能会通过比特币的高风险获得更高的回报。从2019年至今，比特币的累计回报率几乎是纳斯达克100指数的十倍（纳斯达克100指数上涨约3倍，比特币上涨约30倍）。尽管两者的夏普比率都为1.0，但比特币的回报率实在是让人眼红啊！

基于这些特性，在你的投资组合中，如果你持有纳斯达克100指数，不妨考虑适度配置一些比特币和现金。这样做不仅能提升预期收益，还能降低风险，甚至可能超越“有效前沿”（即在不增加波动性的前提下提高预期收益）。举个例子，如果你将10%的纳斯达克100指数配置转移到比特币和现金组合中，可能会产生如下影响：

提升预期收益：

假设你的投资组合中90%配置纳斯达克100指数，10%配置比特币，年化收益率将从22.2%提升至28.8%，年化波动率从20.5%上升至22.4%，夏普比率从1.0提升至1.2（图2）。这意味着，比特币配置增加了风险和回报，但也带来了多元化优势和更高的夏普比率。不得不说，这真是一个诱人的组合啊！

降低风险，不牺牲收益：

再假设你的投资组合中90%配置纳斯达克100指数，3%配置比特币，7%配置现金，年化收益率将达到22.9%，波动率降至19.4%，夏普比率为1.1。这意味着，在略微提高收益的同时，显著降低了投资组合的波动性。这真是利用了比特币的高风险高回报特性，提升了投资组合的资本效率啊！

超越有效前沿：

通过调整比特币和现金（或低波动性股票）的配置比例，纳斯达克100指数的投资者可以超越有效前沿。例如，如果你的投资组合中90%配置纳斯达克100指数，5%分别配置比特币和现金，年化收益率将达到24.6%，波动率为20.2%。这意味着，在波动性基本不变的情况下，年化收益率比单独投资纳斯达克100指数高出约2%。这简直是神来之笔啊！

当然，在投资加密货币之前，投资者需要充分考虑自身情况和财务目标。加密货币属于高风险资产，不适合短期资金需求和/或风险规避型投资者。但对于那些追求高增长创新科技投资的投资者来说，比特币可以作为纳斯达克100指数等现有配置的补充，并降低对美国股票的集中风险。