BTC与纳指背离分析：历史重演与未来走势

BTC与纳指走势背离：探究背后的逻辑与历史对比

最近，我们看到BTC和纳指的走势出现了背离。纳指不断创新高，而BTC却下行，带动整个加密货币市场大幅下跌。这与我们传统上认为的BTC和纳指正相关的印象不符。那么，这背后的逻辑是什么呢？历史上是否有过类似的情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，探讨两者在不同时间维度上的相关性强弱和变化。

实际上，BTC与美股之间并不总是保持固定系数的正相关关系，而是随着周期的不同阶段表现出不同的相关程度。回顾上个牛市和本轮牛市，我们可以发现几个有趣的规律：

首先，两者的上涨起点和终点在时间上是完全一致的。然而，上涨过程却大不相同。纳指的上涨速度较为稳定，看起来像是一条近似固定斜率的直线。而BTC的上涨更像指数增长，初期缓慢，但在某个时间点后突然加速。这个加速上涨的“拐点”恰好与纳指上涨阶段的第一次回调稳固相吻合。此外，BTC第一次见顶的时间点也对应了纳指上涨阶段的第二个回调小平台。

那么，当前市场的位置在历史上对应哪个阶段呢？市场正在经历的美股涨而BTC跌的情况是否有历史依据？

从两轮牛市的大部分时间来看，BTC与美股确实是维持正相关性的，尽管也有负相关阶段，但这些阶段并不是主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，而BTC则回调，两者走势出现背离（见下图中黄色方框部分）。这与目前市场的情况非常相似，历史似乎在相同的地方重演了。

那么，未来市场将如何发展？BTC与纳指的背离会持续多久？以及背离如何恢复？从时间和力度两个方面来看：

在上轮牛市中，两者的背离持续时间并不长，约为9周（周线级别），之后又恢复到正相关关系中。

此外，在上轮牛市中，两者恢复正相关的时间点是在BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果用历史的标准来衡量，目前市场还未完全满足背离恢复的条件，我们需要等待更多的K线信息。那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？

不管是BTC、黄金还是美股，它们都受到相同的宏观环境影响，价格都要受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产种类，能在牛市确立初期强势拉升，大幅跑赢美股，但物极必反，没有永远的强势。在主升后，BTC可能会出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC之间的关系有异曲同工之妙。

从另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在上涨到一定程度后，上涨的燃料或动力可能出现力竭，难以支撑所有资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼跌的情况。

从事件型因素来看，市场近期受到了来自德国政府和门头沟抛压的影响。不论如何解读这一段走势，最终BTC在调整充分到位后还是会恢复到与美股的正相关。（以上为笔者个人观点，仅供参考）