Celestia融资疑云：大额解锁前拉高出货？

近期，Celestia这家备受瞩目的模块化区块链公司陷入了信任危机。社区质疑Celestia在即将有大额代币解锁之际，将几个月前的场外交易（OTC）包装成新一轮的1亿美元融资，试图误导投资者，借机拉高出货。这一系列操作让Celestia成为了众矢之的，引发了广泛的质疑和讨论。

9月24日，Celestia宣布完成1亿美元融资，消息一出，Celestia的原生代币TIA价格从5.6美元飙升至6.9美元，涨幅超过20%。然而，好景不长，随着加密投资人Sisyphus在社交平台披露，所谓的1亿美元融资其实是几个月前以35亿美元估值进行的OTC交易，TIA的价格又回落至6.5美元左右。

Sisyphus指出，如果这些代币在10月份解锁后能以7.5美元的价格出售，参与交易的机构就能实现盈亏平衡。他的言论引发了社区的强烈反应，许多人认为Celestia在解锁前夕发布这样的“融资”消息，存在诱导用户买入、拉高出货的嫌疑。

根据Token unlock数据，10月30日将有超过1.75亿枚TIA代币解锁，占总供应量的17.68%，价值约10.8亿美元。这可能会导致市场流通量大增，进而引发价格波动。历史数据显示，大规模代币解锁通常会对币价造成下行压力。

值得注意的是，早在9月7日，Sisyphus就曾在社交媒体上提醒过，Celestia完成了1亿美元的场外交易，币价大约在3.5美元，当时他就预言团队和投资者将在未来半年内解锁十亿美元的资金。然而，这条推文并没有引起广泛关注，直到Celestia官方宣布融资后才被重新提起。

加密KOL@Ericonomic在社交媒体上表示，如果Sisyphus的说法属实，这可能是一场项目方和VC机构合谋的局，几个月前在代币价格高时通过OTC卖给机构，等到解锁前几天才发布融资消息，误导用户以为是新融资。然而，社区用户@minjung认为，Celestia在二级市场进行OTC交易并不一定是坏事，直接与风投交易机构合作有助于减轻大额解锁的影响，但将此包装成融资，尤其是在重大解锁之前，是不恰当的。

截至9月27日，Celestia官方尚未对这一融资风波做出回应，ChainCatcher也未能从官方得到关于融资披露是否属实的回应。社区的主要争议在于，项目方应明确解释资金来源，场外交易虽然常见，但在解锁前公布时应采取透明的方式，避免误导和欺骗用户。

Celestia估值与收入脱节？

Celestia专为数据可用性网络（DA）设计的模块化基础设施，号称可将数据成本降低99.9%，比以太坊主网更具优势。今年2月，TIA代币空投引发市场狂热，价格一度飙升至21美元以上。然而，随着Layer2叙事的冷却，TIA价格从高点回落，最低跌至3.7美元，缩水了80%。

除了信任危机，本次融资风波还揭示了加密项目估值与实际收入脱节的问题。Celestia估值高达35亿美元，但其潜在年收入仅为500多万美元，估值与实际业务情况存在巨大差距。早在今年1月，就有报告显示，Celestia的数据使用率仅为0.1%，总费用较低，仅每天产生约5TIA或65美元的费用。如果未来数据满载，按13美元的TIA价格计算，年费收入可达约520万美元，相当于目前发布到以太坊的数据的65倍。

蓝狐曾表示，尽管Celestia的收入只有数百美元，但其稀释后市值却与生态发展成熟的头部L2项目相当。最近的数据显示，Celestia的DA数据空间消耗量创下历史新高，网络利用率为1.5%，在DA市场份额中占比36%，但以太坊仍是主角。

Sisyphus在9月7日的推文中也提到，以35亿美元估值买入年收入仅500万美元的产品，显然不划算。加密投资人Kiki则指出，目前加密项目估值过度依赖未来想象空间，忽视了当前的实际运营情况。Celestia虽然提出了前景广阔的数据可用性网络概念，但其技术落地和商业化仍需进一步验证。

这一现象主要是因为加密行业缺乏成熟的估值体系，估值过程缺乏标准和逻辑，过多依赖概念、市场炒作和投资者情绪，而对实际业务如运营数据、盈利能力等基本面指标的深入剖析不足。