ETH/BTC比率创新低，以太坊投资前景分析

ETH/BTC比率创新低引发投资ETH新讨论

以太坊（ETH）对比特币（BTC）的比率在过去三年里持续走低，这一趋势通过ETH/BTC比率指标清晰可见。最近，这个比率创下了新的低点，仅为0.022。面对这一持续下跌的现象，银河数字研究负责人Alex Thorn发表评论说，

“以太坊对比特币的比率下降了74%，因为从工作证明（PoW）转换为股份证明（PoS）。”

这一说法引发了社区中一些成员的讨论，他们甚至提出，如果可以支持Altcoin的价值，那么网络是否应该重新回到PoW（就像BTC那样）。

然而，关于ETH是否值得投资，宏观对冲基金VC Lekker Fund的创始人Quinn Thompson持反对意见。他认为，

“毫无疑问，以太坊作为一项投资已经完全消失。一个市值2250亿美元的网络，其交易活动、用户增长和费用/收入都在下降。这里没有任何投资案例。”

他进一步指出，尽管以太坊网络在公用事业方面有特权，但从投资角度看，它已经失去了吸引力。Castle Island Ventures的合伙人，数据聚合商Coinmetrics的联合创始人Nic Carter也支持这一观点。他认为，

“主要原因是L1的贪婪，Eth L2s正在虹吸价值，而社会共识认为过多的代币创造是可以接受的。以太坊被埋葬在自己的代币的雪崩中。死于自己的手。”

根据Thompson的分析，在2023-2024年的牛市周期中，ETH/BTC的比率下降了两位数，并且在熊市周期中可能会更糟。

最近的ETF流动也显示出这两个顶级加密资产之间的错位。美国现货BTC ETF连续10天记录了超过10亿美元的流入量（除了上周五的9300万美元流出外）。相比之下，自2月20日以来，美国现货ETH ETF仅有两天流入，3月份则出现了超过4亿美元的流出。

这种情况似乎反映了社交媒体上的负面情绪，以及机构投资者对山寨币的胃口。然而，尽管流动性疲软，投注者对ETH的未来依然抱有希望。在预测平台Polymarket上，投注者对2025年ETH的目标价格是4000美元（最高交易量达710K美元），其次是5000美元。

对于Deribit的期权交易者来说，直到9月才有10%的机会达到4000美元的目标。截至撰写本文时，ETH的价格为1870美元，比其12月的4000美元下降了54%。尽管如此，市场上的投机者仍然期望ETH在2025年达到4000美元的目标。