山寨币价值探秘：从0到无限的潜力

山寨币：0到无限之间的萨尔萨舞曲

在山寨币领域，犬儒主义似乎已经成为了主流，甚至是常态。然而，重新审视这些老问题的时候到了。人们常常对自己的行为心知肚明，却依然继续下去，这种犬儒主义在加密圈里尤为明显。

为什么山寨币会有价值呢？如果你询问周围那些所谓的加密「老炮儿」，你得到的答案往往是无聊或肤浅的——「山寨币没有价值，但在我归零之前，我会尽量从中获利。」这样的回答显然无法解释为什么山寨币市场的总市值能达到约8600亿美元。

犬儒主义可以是好的仆人，但却是坏的主人。今天，我们就来探讨一下山寨币存在的理由，以及为什么其数千亿美元的总市值是合理的，并且将继续合理。这篇文章献给那些犬儒主义的加密「老炮儿」们。

让我们来对比一下证券交易所和加密市场。股票投机已经成为常识，人们普遍认为股票应该具有一定的价值。人们见证了许多公司在几代人的时间里崛起，股价也随之飙升。这种模式已经被人走过，留给人们想象的空间并不大。盈利途径主要有两种：通过回购或股息进行现金分配，以及减去负债后的资产清算。这些路径清晰、易于理解且可以被广泛复制。

与此形成鲜明对比的是Crypto市场。尽管每天有无数人沉浸其中，但Crypto仍然是一个相对陌生的领域。想象一下，如果你是17世纪的农民，远离当时在城市蓬勃发展的法律体系、企业和全球商业。你生产的所有东西都是手工完成的，具有明确的使用价值，你的交易活动无非是交换实物或金属货币。作为一个农民，你可能一年最多去两次大城市，商业模式对你来说是完全陌生的，更不用说金融模式了。

你需要一个常识性的社会框架，也就是「综合模仿体」（指Crypto），它会告诉你：「是的，可以给那些声称拥有某些抽象的、看不见的企业的纸片赋予价值，并由抽象的官僚机构和外来司法系统来保证其所有权。」17世纪的农民对应的是当代非互联网用户。这些人占人口的大多数，他们从未参与过P2P在线商务，从未买卖过纯粹的数字商品，也从未感受过匿名的力量和完全掌控自己资金的力量，更无法理解一个无国界的、确定性的金融体系的价值，这个金融体系源于一个不可阻挡的世界国家机器。

缺失的「综合模仿体」会告诉他们：「是的，可以将重要的价值赋予经过加密验证的代币，这些代币在纯数字现实中声称具有法定权利」……或类似的东西。现在可以理解人们（甚至一些加密原住民）为什么对代币是否具有真正价值有所怀疑了。因为加密代币依赖于对未知的未来预期。

我们目前处在一个全新的领域。代币持有者的货币化之路在几个不同的层面上都尚不明确；代币面临许多未知的路径，导致多种可能的结果。不仅路径的选择未知，而且路径本身的性质也是未知的。「我们不知道我们不知道什么」。

然而，尽管价值积累存在不确定性，但代币仍然有价值，也应该有价值。

我们可以为代币框架的有利结果和不利结果设定概率。一是在某个时间点上，永远无法找到一个强大的框架来将价值分配给代币持有者；二是在某个时间点上找到了。在不知道这些路径是什么样子、何时出现或最终是什么样子的情况下设定概率。为简单起见，假设「双峰结果」——要么完全弄清楚，要么根本搞不清楚，并为每个结果分配50%的概率。

第二个假设是，Crypto将继续缓慢渗透到金融体系和全球商业（特别是跨境和/或原生数字商业）。如果把全球金融体系的价值定为X美元，Crypto的渗透率为20%，那么总估值为0.2X美元。由于「弄清楚」的概率是50%，我们可以用0.1X美元的总估值来评估加密代币。

因此，根据内设概率，我们确定了预期总市值。

下一步是针对单个代币进行同样的操作，做出第二个假设：不仅是「找出框架」的概率，而且还有该代币协议在Crypto中的预期主导地位，以及在0.1X美元中的份额。

这里有个问题：并不是让你真估算某个代币的价值。这是愚蠢且天真的。而是让你理解一点：尽管目前还不清楚代币持有者能否从协议的成功中获利，但潜意识里，这就是市场如何能够（并且确实）以9、10和11位数的估值来评估代币。

下次当你发现自己或其他人因为某个代币价值捕获为零而拒绝它，或者嘲笑持有者时，设想一下上面的假设，考虑有一天项目成功的可能性，并考虑这些未来的可能性对其目前的估值意味着什么。