Celestia融资疑云：1亿美元OTC交易引发信任危机

Celestia陷入信任危机：1亿美元“融资”疑似场外交易引发争议

近期，Celestia这个备受瞩目的模块化区块链项目陷入了一场信任危机。社区质疑其公开的1亿美元融资实际上是几个月前的场外交易（OTC），并在即将解锁的大额代币前夕公布。这一系列操作让Celestia被推到了风口浪尖上，引发了广泛的质疑和不满。

社区认为，Celestia可能与VC或机构合作，通过发布所谓的融资消息来制造利好，操纵信息引导散户接盘，从而在解锁前实现“拉高出货”。Celestia基金会未能对这笔场外交易进行透明披露，反而将其包装成融资消息，这一行为误导了投资者，引发了信任危机。然而，截至发稿前，Celestia对此未作出任何回应。

10亿美元TIA即将解锁，“1亿美元融资”或涉嫌拉高出货

9月24日，Celestia基金会宣布完成1亿美元融资，由Bain Capital Crypto领投，Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures、Placeholder等参投，使得总筹集金额达到1.55亿美元。这一消息发布后，Celestia的原生代币TIA价格从5.6美元飙升至6.9美元，涨幅超过20%，之后回落至6.5美元左右。

然而，就在社区为Celestia的巨额融资欢呼时，知名加密投资人Sisyphus在社交平台上透露，这笔1亿美元融资其实是几个月前与多家机构达成的场外交易，当时融资估值为35亿美元，这些代币将在10月份解锁。如果机构们能以7.5美元的价格出售全部解锁资产，他们就能实现盈亏平衡。Sisyphus的真实身份被曝光为OpenSea Ventures前负责人Kevin Pawla。

Sisyphus的言论让原本的融资利好消息变了味，社区认为Celestia将几个月前的OTC卖币包装成新融资，并在解锁到期前公开，这一行为引发了社区的愤怒。大家普遍认为，基金会或团队不应将OTC交易所得披露为新融资，尤其是在大额解锁前夕发布这样的消息，有诱导用户买入、拉高出货的嫌疑。

根据Token unlock数据，10月30日Celestia将有超过1.75亿枚TIA代币解锁，占总供应量的17.68%，价值约10.8亿美元。这可能导致TIA市场流通量大增，引发短期价格波动，历史数据显示，大规模代币解锁通常会对币价产生下行压力。

早在9月7日，Sisyphus就在社交媒体上提醒，Celestia完成了1亿美元的场外交易，币价约为3.5美元，团队和投资者将在未来半年内解锁十亿美元的资金。然而，这条推文并未引起社区的广泛关注，直到9月24日Celestia官方宣布融资，才被重新挖掘出来。

加密KOL@Ericonomic在社交媒体上表示，如果Sisyphus所言属实，Celestia的1亿美元融资事件可能是一场项目方和VC机构的合谋，几个月前以高价通过OTC卖给机构，等到解锁前夕才发布融资消息，误导用户以为是新发生的融资，引导散户盲目跟进。

然而，社区用户@minjung有不同看法，他认为Celestia在二级场外市场交易并不一定是坏事，直接与风投交易机构合作可以减轻巨额代币解锁的影响。如果确实是二级市场所得，Celestia将该交易公布为融资是不恰当的，尤其是重大解锁之前。

对于Celestia本次融资风波，社区的主要争议点在于，项目方应该清晰解释融资资金的来源。场外交易虽然常见，但在解锁前公布也无问题，但项目方应通过合理透明的方式公布资金信息，明确披露项目估值和资金归属，避免隐瞒和误导。然而，截至9月27日，Celestia官方并未对此做出任何回应，ChainCatcher也未得到Celestia官方的回复。

Celestia估值与收入脱节引发质疑

Celestia专为数据可用性网络（DA）设计的模块化基础设施，相较于以太坊主网可以将数据成本降低99.9%。今年2月，TIA代币空投引发市场狂热，价格一度飙升至21美元以上，成为新晋的加密蓝筹项目。然而，随着Layer2叙事的冷却，TIA价格从高点回落，最低跌至3.7美元，价格缩水了80%。

本次融资风波不仅引发了Celestia的信任危机，还揭示了加密项目普遍存在的估值与实际收入脱节的问题。尽管Celestia估值高达35亿美元，但其潜在年收入仅为500多万美元，这一巨大落差引发了人们对加密项目真实价值的重新审视。

早在今年1月，报告显示Celestia的数据使用率仅为0.1%，总费用明显较低。Celestia每天产生约5TIA或65美元的费用，如果未来数据满载，并以13美元的TIA价格计算，该网络可产生约520万美元的年费收入，这将是目前发布到以太坊的数据的65倍。

蓝狐在当时发文表示，Celestia的收入虽然只有数百美元级别，但稀释后市值却很高，与生态发展较成熟且年收入千万美元级别的头部L2项目在稀释后市值相差无几，TIA的稀释后市值约190亿美元，与Arbitrum相差不多，超过Optimism。

8月6日Blockwork发布的数据显示，Celestia的DA数据空间消耗量创下历史新高，网络利用率为1.5%，在DA市场份额中占比36%，以太坊仍是DA市场的主角。

一家估值数十亿美元的公司最大年收入只有500多万美元，这说明了估值与实际价值之间的巨大差距。Sisyphus在9月7日的推文中也提到，以35亿美元估值买入最大年收入只有500万美元的产品，这不是一笔划算的交易。

对于项目的高估值，加密投资人Kiki表示，目前，加密项目估值过于依赖未来想象空间，忽视了当前的实际运营情况。就像Celestia虽然提出了很有前景的数据可用性网络概念，但目前其技术落地和商业化仍有待进一步验证。

造成这一现象的主要原因是因为加密行业缺乏成熟的估值体系，既没有成熟的估值体系，估值过程也缺乏标准和逻辑。相比传统行业，加密项目估值更多依赖概念想象力、市场炒作和投资者情绪，缺乏对实际业务如运营数据、盈利能力等基本面指标的深入剖析。