灰度21支加密信托：涨跌分化，牛市末班车？

盘点灰度21支加密信托基金：有的涨10倍，有的走熊，常踩牛市末班车？

近半年来，灰度再次推出了6支加密信托基金，其中SUI在8月1日后推出信托基金后迎来了一波强势上涨，一时间“Sui是Solana杀手”的说法甚嚣尘上。然而，灰度的信托基金对加密资产的影响究竟有多大？PANews通过汇总发现，灰度的信托基金对代币价格的影响差异明显，对市场热门赛道的龙头项目有显著的助推作用，而对发行已久的老牌币种影响则较为有限。此外，灰度集中推出加密信托的时间似乎常常出现在牛市的尾声。

GDLC：推出后进入熊市

GDLC（Grayscale Digital Large Cap Fund）是一篮子数字资产大盘集合产品，推出时间为2018年2月1日，目前管理资产达4.8亿美元。它的持仓包括BTC、ETH、SOL、XRP、AVAX等。推出时，正值市场从19891美元的历史高点跌至7000多美元。随后市场进入了漫长的盘整下行阶段，GDLC的推出似乎并未给市场带来多少提振。

ETC：复苏阶段推出价格大涨

ETC信托产品推出时间为2017年4月24日，管理资产为2.1亿美元。推出后，ETC价格持续上涨，但这种上涨趋势早在灰度推出信托前就已开始，2017年4月，整个加密市场正处于复苏阶段。ETC信托是灰度最早推出的一批信托产品之一。

BCH：推出后跌一半

BCH信托基金推出时间为2018年3月1日，管理资产为1.2亿美元。推出时，BCH正处于高位，但随后价格在一月内下跌约53%，显示灰度信托对BCH短期行情影响有限。

LTC：牛转熊后跌70%

LTC信托产品推出时间同样为2018年3月1日，管理资产为1.18亿美元。推出时，LTC刚刚经历了一波大涨，但信托并未对市场产生显著影响。LTC在短暂反弹7%后开始下跌，从200美元跌至72美元。

SOL：历史最高点之后推出

SOL信托产品推出时间为2021年11月18日，管理资产为6987万美元。推出时，SOL已从259美元的高点开始下滑。虽然推出后市场短暂反弹，但随后进入了漫长的熊市。

Zcash：推出后创历史新高

Zcash信托推出时间为2017年10月24日，管理资产为1626万美元。推出后，四日内最高涨幅达到29.64%。市场进入牛市后半场，Zcash价格一路飙升至799美元的历史高点。

XLM：牛转熊一路下跌

XLM信托推出时间为2018年12月6日，管理资产为940万美元。推出后，XLM价格在下行趋势中。随后大盘跌至最低点，比特币价格跌至3215美元，但XLM价格仍一路下跌，未因灰度信托推出而受到太大刺激。

LINK：迎来124%涨幅

LINK信托推出时间为2021年2月26日，管理资产为939万美元。虽然市场表现不及同期推出的MANA，但在信托推出后的两个半月内，LINK价格上涨了124%，表现优于同期其他主流代币。

MANA：一月上涨543%

MANA信托推出时间为2021年2月26日，管理资产为764万美元。推出后，MANA价格在一个月内上涨了543%，成为当时市场上最亮眼的投资标的。2021年初正值元宇宙概念火热，MANA是灰度唯一推出的元宇宙信托产品，目前灰度管理的资产占MANA总市值的1.45%。

LPT：推出后暴涨近10倍

LPT信托推出时间为2021年3月10日，管理资产为690万美元。推出时，LPT尚未在币安等交易所上线，但推出后价格从4.8美元暴涨至40美元。尽管市场处于高位震荡阶段，LPT走出了独立行情。

FIL：暴涨3倍创历史高点

FIL信托推出时间为2021年3月15日，管理资产为532万美元。推出后，FIL价格次日大涨19%，3月17日上涨39%，并在4月1日达到237美元的历史高点。当时市场处于牛市情绪中，比特币首次突破6万美元，FIL社区推广也如火如荼，灰度信托产品的推出为市场提供了强力背书。

ZEN：熊市入场一路下行

ZEN信托推出时间为2018年8月6日，管理资产为490万美元。推出时，市场处于震荡下行阶段，信托产品对ZEN行情影响不大，ZEN价格从21美元跌至4美元左右。灰度ZEN信托目前占ZEN总市值的3.86%。

BAT：最高涨273%

BAT信托推出时间为2018年3月1日，管理资产为1.2亿美元。推出当天，BAT价格振幅达到26%，涨幅为9.19%。随后BAT在一波强势上涨中，42天内最高涨幅达到273%，达到1.54美元的次高点。当时市场处于狂热阶段，难以判断灰度信托的助推作用有多大。

DEFG：迎来短暂反弹

DEFG信托推出时间为2021年7月14日，管理资产为334万美元。DEFG专注于DeFi市场，持仓包括UNI、MKR、AACE、LDO、SNX等，其中UNI占比最高。推出时，市场处于高位下跌后的反弹前夕，相关DeFi代币迎来了短暂反弹，但主要动能来自整体市场行情而非灰度信托的助推。

Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund：震荡行情中迎来反弹

Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund推出时间为2022年3月16日，管理资产为314万美元。该基金仅投资于新兴智能合约平台原生代币，持仓包括SOL、ADA、AVAX、DOT，其中SOL占比为71.54%。推出时，市场处于下跌后的第一个盘整阶段，行情迎来一个月的反弹。

STX：一路跌势迎来短暂反弹

STX信托推出时间为2024年5月22日，管理资产为221万美元。近半年来，STX价格主要处于下行状态，推出信托后仅迎来短暂反弹，随后价格继续下跌。

NEAR：市场对灰度的信托似乎并无反应

NEAR信托推出时间为2024年5月22日，管理资产为196万美元。推出后，NEAR价格短暂反弹11%，随后开始一路下行，市场似乎对灰度信托反应冷淡。

TAO：市场并不买单

TAO信托推出时间为2024年6月10日，管理资产为150万美元。推出后，市场并未对TAO作出太大反应，整体走势保持原有方向。

Grayscale Decentralized AI Fund：蹭上AI热度反弹一波

Grayscale Decentralized AI Fund推出时间为2024年7月2日，管理资产为109万美元。该基金投资于去中心化人工智能协议原生代币，持仓包括FIL、NEAR、RNDR、LPT、TAO等，其中FIL占比最高。推出后，FIL和NEAR等代币迎来触底反弹，FIL反弹47%，NEAR反弹61%，LPT反弹55%。

SUI：多种利好刺激短期大涨

SUI信托推出时间为2024年8月1日，管理资产为63万美元。推出后，SUI价格在一周内上涨超过141%。但市场看好SUI的原因众多，灰度信托只是其中之一，难以认为是主要原因。（相关阅读：SUI一周上涨141%，被称为“Solana杀手”，看涨站得住脚吗？）

MKR：迎来短时反弹

MakerDAO信托推出时间为2024年8月8日，管理资产为25万美元。推出后，市场迎来低点反弹，MKR当日上涨14%，但并未因此走出独立行情。

灰度信托总是推出在“牛尾”？

灰度对加密领域影响最大的是2020年至2021年的牛市，当时灰度大幅增加了比特币信托的资产规模，为加密领域引入了大量机构投资者。其他代币在灰度推出信托产品时的表现不一，如FIL、MANA等当年的明星代币，灰度信托推出后价格上涨最明显。而对于市值较大且推出时间较长的老牌代币如LTC、ETC、BCH等，影响则较为有限。

此外，灰度集中推出加密信托的时间集中在2018、2021、2024三个年份，这些时间多为接近牛市高点的阶段或牛市的后半程。2018年集中在2月到8月，市场刚刚由牛转熊，经历大幅下跌。2021年集中在2月到7月，市场经历高位震荡下跌，但8月份开始再次上涨创造新高。这种现象的原因可能是因为灰度需确认一个代币的市场热度和成熟度后再推出相关信托产品，因此推出的时间常在牛市末尾。

2024年的5月到8月是灰度集中推出加密信托的又一时间段，尚不清楚这一波灰度加密信托是否能打破此前的“牛尾巴”循环。